Die Cintas Corporation (NASDAQ: CTAS), mit einem Marktanteil von 6,25 % ein führendes Unternehmen in seiner Branche, veröffentlichte solide Ergebnisse für das dritte Quartal. Die Gewinne und Umsätze übertrafen die Erwartungen um 3,74 % bzw. 1,70 %. Der Aktienkurs stieg nach der Veröffentlichung der Ergebnisse um 4,84 %, da die Anleger Vertrauen in den relativen Wert des Unternehmens zeigten.

Cintas ritt auf einer Welle der wirtschaftlichen Erholung, nachdem die Pandemie die Geschäftsaktivitäten praktisch auf breiter Front verlangsamt hatte. Die Rückkehr zur Normalität hatte einen Anstieg der Zahl der Kunden und der Marktdurchdringung pro Kunde zur Folge.

Technische Analyse 

Cintas befindet sich seit dem zweiten Quartal 2022 in einem Aufwärtstrend und fand Unterstützung und Widerstand bei 380,78 USD und 469,59 USD pro Aktie. Ein 14-Wochen-Retracement vom Widerstandsniveau führte den Kurs auf das 50%-Fibonacci-Retracement-Niveau bei 425,37 USD pro Aktie. Das Niveau von 425,37 USD pro Aktie fungierte als Unterstützungsniveau innerhalb des Aufwärtstrends, nachdem die Anleger die Idee, von diesem Niveau aus nach unten zu gehen, verworfen hatten. 

Da die bullischen Investoren nach dem positiven Ergebnis die Kontrolle über die Aktie übernahmen, stieg der Aktienkurs bis zum Widerstand bei 469,59 USD pro Aktie. Wenn sich die bullischen Anleger nach oben orientieren, könnte ein Ausbruch über den Widerstand bei hohen Volumina darauf hindeuten, dass das bullische Momentum jeden Widerstand überwindet und Druck nach oben aufbaut. Für zinsbullische Anleger könnte ein Ausbruch eine gute Gelegenheit zum Einstieg sein. In der Hoffnung, dass sich der Trend in Richtung 508,47 USD pro Aktie fortsetzt.  

Sollte das bullische Momentum jedoch nachlassen, könnten bullische Anleger bei einem Abschlag von 50% oder dem Retracement-Niveau von 425,37 USD pro Aktie einsteigen. Für bullische Anleger könnte das nächste interessante Niveau bei 380,78 USD liegen, falls die Bären einen Abwärtsplan verfolgen.  

Fundamentalanalyse 

Der Kundenstamm von Cintas teilt sich in zwei Bereiche auf: Das Unternehmen bedient zu 70 % Kunden aus dem Dienstleistungssektor, darunter das Gesundheitswesen, das Hotel- und Gaststättengewerbe und die Lebensmittelindustrie. Die restlichen 30 % entfallen auf Kunden aus der verarbeitenden Industrie, dem Baugewerbe und anderen Sektoren. Nach der Pandemie befindet sich Cintas in einer hervorragenden Position, da sich die Welt von den wirtschaftlichen Zwängen der Pandemie erholt.  

Das positive Volumenwachstum bei Neukunden und die effektive Durchdringung bestehender Kunden mit zusätzlichen Produkten und Dienstleistungen führten zu einem zweistelligen Wachstum des Betriebsergebnisses von Cintas.  

Der Quartalsumsatz stieg im Vergleich zum Vorjahr um 11,7 % auf 2,2 Mrd. USD, was auf höhere Segmentumsätze zurückzuführen ist, wobei das umsatzstärkste Segment, Uniformverleih und Facility Services, um 10,5 % zulegte. Die verbesserte Umsatzentwicklung spiegelte sich in der Gewinn- und Verlustrechnung mit einem Anstieg des Betriebsergebnisses um 9,6 % und des Reingewinns um 3,3 % wider. Beide Zahlen belegen die verbesserte betriebliche Effizienz und die Fähigkeit, Gewinne zu erwirtschaften.  

Die positive Entwicklung der Gewinn- und Verlustrechnung spiegelt sich auch in den guten Ergebnismargen wieder: Sowohl die Bruttomarge als auch die operative Marge konnten im Vergleich zum Vorjahr gesteigert werden. Die Bruttomarge stieg im Vergleich zum Vorjahresquartal um 140 Basispunkte. 

Auch die Bilanz wurde gestärkt: Die Aktiva stiegen um 4 % und damit stärker als die Verbindlichkeiten (+1 %). Das Unternehmen ist besser positioniert, um seinen Verpflichtungen nachzukommen, selbst wenn es einen Teil seiner Vermögenswerte veräußern muss.  

Nach Abzinsung der zukünftigen Cashflows ergibt sich ein fairer Wert von 508,47 USD pro Aktie. Der Aktienkurs wird derzeit mit einem Abschlag von 8,62 % gehandelt, so dass ein angemessenes Aufwärtspotenzial besteht.  

Das Unternehmen prognostiziert ein positives Jahr 2023 und rechnet nun mit einem Umsatz von 8,74 bis 8,80 Mrd. USD, nach zuvor erwarteten 8,67 bis 8,75 Mrd. USD. Die rosigen Aussichten werden durch einen Gewinn von 12,70 bis 12,90 USD pro Aktie für das laufende Geschäftsjahr untermauert, verglichen mit einer früheren Schätzung von 12,50 bis 12,80 USD. 

Da die Zinsen in den USA so schnell stiegen wie nie zuvor in ihrer Geschichte, folgten die Kreditkosten diesem Trend und drückten auf die Bewertungen börsennotierter Unternehmen in den USA. Dies wird in der obigen Abbildung anhand der Kursentwicklung des NASDAQ100 im Vergleich zu Cintas deutlich. Entgegen den Erwartungen stieg der Aktienkurs von Cintas, während der Index der 100 Unternehmen mit der höchsten Marktkapitalisierung, die nicht dem Finanzsektor zugeordnet werden, aufgrund der höheren Kreditkosten fiel.  

Der Kurs der Cintas-Aktie wurde durch die positive Ertragsstimmung und die positiven Ergebnisse der letzten Quartale nach oben getrieben. Darüber hinaus gehörte der Verschuldungsgrad von Cintas im Vergleich zu den fünf nach Marktkapitalisierung führenden Unternehmen des NASDAQ-Index zu den wenigen, die im Jahr 2022 einen Abwärtstrend verzeichneten. Angesichts steigender Zinssätze sank die Verschuldung von Cintas im Verhältnis zum Gesamtkapital, was dem Unternehmen einen Vorteil gegenüber anderen börsennotierten Unternehmen verschaffte.  

Zusammenfassung 

Wenn die Cintas Corporation ihren positiven Trend fortsetzt, dürfte der Aktienkurs eine Aufwärtsdynamik entwickeln, so dass das Niveau von 508,47 USD pro Aktie wahrscheinlich ist. Gegenwind könnte von weiteren Zinserhöhungen zur Inflationsbekämpfung kommen, die zu höheren Kreditkosten und einer möglichen leichten Rezession führen könnten.  

Quellen: Cintas Corporation, NASDAQ, TradingView, Koyfin