Según S&P Global Market Intelligence, el sector de consumo discrecional fue el sector bursátil de EE. UU. con más posiciones cortas. Mientras que el interés corto, el porcentaje de acciones en circulación en poder de vendedores en corto, promedió 2.25% para el S&P500, el sector de consumo discrecional promedió 5%, el más alto de todos los sectores en diciembre de 2022.  

La exageración de las ventas en corto se vio impulsada por una inflación persistentemente alta y la erosión de la demanda de los consumidores. Es probable que el sector de consumo discrecional se vea afectado aún más por la inflación implacable y las subidas de tipos de interés que afectan negativamente a la demanda de los consumidores.  

A continuación, se muestra una comparación del rendimiento del año hasta la fecha de Abercrombie & Fitch Company (ANF), S&P500 (SP500), SPDR Series Trust SPDR S&P Retail ETF (XRT) y ProShares Trust ProShares Online Retail ETF (ONLN). ANF ha superado a los ETF minoristas y S&P500 más amplios por un amplio margen. Parte de la recuperación se debió a la relajación de los sentimientos agresivos entre los inversores debido a la caída del crecimiento de la inflación. Sin embargo, esto fue de corta duración ya que la inflación demostró mantenerse.  

Fuente: Koyfin 

Técnicos 

Tras la publicación de las ganancias del primer trimestre de 2022, ANF ha negociado una tendencia bajista dentro de un canal descendente en volúmenes decrecientes, lo que representa las consecuencias del impulso bajista. El soporte y la resistencia se forjaron en los niveles de $14.57 y $36.20 por acción, respectivamente.  

Dado que el impulso apunta al alza, es probable que el precio se dirija más alto hacia la resistencia en el nivel de $36.20 por acción. Si los inversores alcistas toman el nivel de resistencia con una pizca de sal, una ruptura por encima del nivel en grandes volúmenes podría validar una mayor acción del precio al alza. El siguiente nivel de interés sería el nivel de $46.44 por acción, que formó los máximos de 2021.  

Alternativamente, si los inversores alcistas sucumben a la presión de los osos, es probable que el precio baje. Los inversores bajistas probablemente estarán interesados en tomar ganancias en el nivel de $14.57 por acción.  

Fundamentales 

El 2022 de ANF fue relativamente plano frente a los desafíos macroeconómicos, incluida la inflación desenfrenada y múltiples aumentos de tasas de interés. A pesar de aumentar su presencia física con un crecimiento de 12.82% en Total tiendas con nuevo formato (ahora 440 tiendas), el crecimiento interanual de las ventas de ANF en el trimestre no ha ido a la par tras alcanzar un crecimiento de 3%. El crecimiento de las ventas se debió en parte al progreso de ANF en iniciativas clave de crecimiento en el espacio digital, la tecnología y las tiendas. La penetración digital llegó a 44%, lo que refleja la fortaleza en el acceso del consumidor. 

ANF espera un crecimiento de las ventas de 1% a 3% en 2023, impulsado principalmente por la expansión neta de tiendas, una mejora neta esperada en los costos de fletes y materias primas y un cauto optimismo sobre la demanda de los consumidores.  

Luego de descontar los flujos de efectivo futuros, se obtuvo un valor razonable de $31.70. El precio se negocia actualmente con un descuento de 10% al valor justo. Con la brecha entre el valor razonable y el precio de las acciones, hay espacio para el alza si ANF se desempeña más allá de su guía para el año.  

Resumen 

Los desarrollos inflacionarios serán el principal impulsor del sector de consumo discrecional en 2023. Los niveles de inflación más altos deterioran la capacidad de gasto de los consumidores debido a los precios más altos, al tiempo que limitan su capacidad de endeudamiento debido a las tasas de interés más altas. Si la inflación no retrocede en 2023, es probable que el precio de las acciones de ANF sufra un golpe en 2023. 

Fuentes: Abercrombie & Fitch, S&P Global Market Intelligence, TradingView, Nasdaq, Koyfin