Alphabet Inc. (ISIN: US02079K3059) ha tenido un trimestre bastante bueno, ya que tanto sus beneficios como sus pérdidas han superado las expectativas de Wall Street. Los beneficios fueron de $1,17 por acción, frente a los $1,07 esperados, mientras que los ingresos ascendieron a $69.790B , un 1,30% más que el consenso.

Este trimestre de resultados positivos es el primero de una serie de cuatro trimestres consecutivos en los que Google no ha obtenido beneficios. Según el más alto cargo de Google, el entorno económico sigue siendo incierto debido al difícil clima económico. Con una probable recesión en ciernes, los beneficios de Google se ven amenazados, ya que la inversión publicitaria empieza a resentirse. ¿Los retos macroeconómicos lastrarán el ejercicio fiscal de Google?

Técnicos

La cotización de Google se ha desplomado un 30,91% desde los máximos del año pasado, a medida que la acción del precio se desplazaba hacia una tendencia bajista, formando un patrón de canal descendente y cruzando por debajo de la media móvil de 100 días. El soporte y la resistencia se establecieron en los niveles de $88,33 y $121,66 por acción, respectivamente.

Los inversores alcistas han encontrado recientemente esperanzas en la evolución de la cotización de la empresa, que la ha llevado por encima de un máximo anterior y de la resistencia del canal ascendente. Sin embargo, a pesar de los resultados positivos, comprar a los niveles actuales podría significar comprar a un precio superior. Es probable que los inversores estén mejor situados para encontrar oportunidades de compra si el precio retrocede dentro del patrón del canal descendente.

El primer nivel de interés para los inversores alcistas podría ser la proporción dorada de retroceso de Fibonacci del 61,80% en el nivel de $96,21. Alternativamente, el nivel de soporte de $88,33 por acción podría interesar a los inversores alcistas que busquen un descuento mayor. Si la acción del precio se acerca a cualquiera de los dos niveles en un volumen decreciente, podría indicar la falta de interés del mercado en un precio más bajo, señalando una probable reversión en juego. Los alcistas probablemente apunten al nivel de $121,66 por acción como nivel de toma de beneficios si entran en el mercado.

Fundamentales

Los ingresos aumentaron un 3% interanual, hasta $69.790B, impulsados principalmente por un aumento del 28% en los ingresos del segmento Google Cloud. El segmento de publicidad de Google perdió 20 puntos básicos de ingresos, hasta $54.550 millones, respecto al trimestre de hace un año, ya que los presupuestos de marketing se están reduciendo ante una posible recesión y la moderación del gasto de los consumidores.

Sin embargo, el ligero aumento de los ingresos no bastó para compensar el descenso de la rentabilidad inducido por los despidos. Este trimestre, $2.600 millones en gastos relacionados con reducciones de plantilla y espacio de oficinas mermaron la cuenta de resultados, lo que se tradujo en un descenso de los ingresos de explotación del 13%, hasta $17.420 millones, y de los ingresos netos del 8%, hasta $15.050 millones.

Para protegerse de los efectos negativos de la debilidad de la publicidad, Google se ha visto obligada a despedir a 12000 empleados, aproximadamente el 6% de su plantilla, lo que supone el recorte de empleo más drástico de su historia.

Tras descontar los flujos de caja futuros, el precio de la acción de Google se derivó a $117,50 por acción. El precio de la acción cotiza actualmente con un descuento del 11,38% respecto al valor razonable, lo que deja margen para importantes ganancias al alza.

En comparación con sus homólogas, la relación precio/valor contable de Google es mucho más baja, pero refleja que el precio de la acción podría estar cotizando más cerca de su valor razonable. Sin embargo, dado que las ratios de sus homólogos son mucho más elevadas de media, el precio de las acciones de Google podría considerarse infravalorado, lo que le daría margen para ponerse a la altura de sus homólogos, si cuenta con el respaldo de unos fundamentales y unos resultados empresariales sólidos.

En comparación con sus homólogas, el precio de las acciones de Google ha obtenido mejores resultados en lo que va de año, lo que refleja su valor razonable, representado por la relación precio-valor contable. Sin embargo, existe una correlación positiva entre Google y sus homólogas, ya que sus cotizaciones se mueven en la misma dirección. Los inversores seguirán de cerca el desarrollo del año para determinar si Google puede encontrar algún punto fuerte.

Resumen

A pesar de que el negocio principal, la publicidad, está experimentando un ligero descenso, Google ha encontrado esperanza en el crecimiento de los ingresos de sus otros segmentos, como Google Cloud y Google Other. La Inteligencia Artificial podría ser la nueva frontera de crecimiento de la empresa si se integra con éxito, ya que la expectación en torno a ella todavía está fresca, mientras que la innovación sólo está empezando a cobrar fuerza.

Fuentes: Alphabet Inc, Nasdaq, CNBC, Reuters, Refinitiv, TradingView, Koyfin