Der Technology Sector SPDR ETF - XLK (ISIN: US81369Y8030) bildet die Wertentwicklung der im S&P-500-Future Index enthaltenen Technologieaktien ab. Der ETF investiert unter anderem in Unternehmen aus den Bereichen Technologie-Hardware, Software, IT-Dienstleistungen und Halbleiter.

Aufgrund des hohen Zinsniveaus, das die Erträge durch höhere Kreditkosten reduzierte, und der schwächeren Bewertungen durch höhere Diskontsätze fiel der XLK im Jahr 2022 um 28,43 %. Die großen Technologiewerte standen in diesem Zeitraum weitgehend unter Druck.

Doch das Blatt hat sich gewendet. Da die US-Wirtschaft nun Anzeichen einer Abschwächung zeigt und die Zinsen sich ihrem Höchststand zu nähern scheinen, sind die Investoren zuversichtlicher in Bezug auf eine mögliche Zinswende der Federal Reserve. Der XLK hat seit Jahresbeginn mehr als ein Viertel seines Wertes verloren und ist auf dem besten Weg, die gesamten Verluste des Jahres 2022 wettzumachen, sofern die optimistischen Trader nicht den Fuß vom Gas nehmen. Werden die gesamtwirtschaftlichen Rahmenbedingungen dem XLK mehr Spielraum nach oben geben?

Technische Analyse

Das Jahr 2022 des XLK war durch eine starke Abwärtsbewegung gekennzeichnet, wobei sich ein absteigendes Kanalmuster bildete und der Preis unter den gleitenden 100-Tage-Durchschnitt fiel, was den steilen Abwärtstrend bestätigte. Die Unterstützung wurde bei 122,71 USD erreicht, während der Widerstand bei 151,67 USD lag.

Das zinsbullische Momentum begann 2023 und durchbrach den Widerstand, da das Angebot nicht mit dem aufkommenden zinsbullischen Appetit bei 151,67 USD Schritt halten konnte. Es folgte ein Ausbruch über diese Marke mit hohem Volumen, was darauf hindeutet, dass die Bullen den Markt dominieren, da ihr Appetit auf Technologieaktien die Bären davon abhält, sich am Markt zu beteiligen. Sollte sich die Aufwärtsdynamik fortsetzen, dürfte die Marke von 151,67 USD als Unterstützung dienen, während die Marke von 163,75 USD, die das Hoch von 2022 vor dem Ausverkauf darstellt, den unmittelbarsten Widerstand darstellt.

Da die bullischen Trader auf dem Vormarsch sind, wird die Marke von 163,75 USD wahrscheinlich als Ziel für den XLK-Preis dienen. Der ETF-Höchststand von 176,42 USD könnte ins Spiel kommen, wenn bullische Trader versuchen, den XLK mit einem überzeugenden Durchbruch über die Marke von 163,75 USD zum Mond zu schießen.

Allerdings sollten bullische Trader vorsichtig sein, da der Relative-Stärke-Index des XLK auf überkaufte Bedingungen hindeutet. Sollte das zinsbullische Momentum nachlassen, könnte eine Trendwende bevorstehen. Bullische Trader, die sich in den ETF einkaufen möchten, könnten im Falle eines Rückschlags aufsteigende Kurse setzen, wobei die Marke von 151,67 USD am wahrscheinlichsten ist.

Fundamentalanalyse

Mit der Rückkehr zu einer risikofreudigeren Stimmung an den Märkten wurden die Technologiewerte durch die Möglichkeit einer Zinspause der Federal Reserve unterstützt und nach oben getrieben. Die Wahrscheinlichkeit, dass die Federal Reserve die Zinsen bei der nächsten Sitzung im Juni aussetzen wird, liegt nun bei drei zu fünf, während eine Lockerung (Senkung) der Zinsen erst im November 2023 beginnen dürfte.

Risikobehaftete Anlagen, insbesondere Technologieaktien, die stark auf Fremdkapital angewiesen sind, um Forschung und Entwicklung sowie Expansion zu finanzieren, dürften stärker profitieren, da ihre Gewinne nicht von den hohen Zinsen aufgezehrt werden. Die Bewertungen dürften sich bei sinkenden Zinsen nach Norden bewegen, was den Technologieaktien Spielraum nach oben gibt.

Von den 64 verschiedenen Technologieaktien machen die zehn größten Positionen von XLK fast 71% des gesamten Portfolios aus. Unter den zehn größten Positionen befinden sich jedoch zwei Unternehmen, Microsoft und Apple, die mit 48 % fast die Hälfte des gesamten Portfolios ausmachen. Der XLK ist also stark von Microsoft (ISIN: US5949181045) und Apple (ISIN: US0378331005) abhängig und wird sich wahrscheinlich in Richtung des einen oder anderen Unternehmen bewegen. Wenn Microsoft und Apple einen guten Tag haben, wird dies auch für den Technology Sector SPDR ETF gelten, wie unten dargestellt.

Software, Technologie-Hardware und Halbleiter sind die größten Positionen des ETF. Laut McKinsey wird sich die Halbleiterindustrie bis 2030 zu einer Billionen-Dollar-Industrie entwickeln. Der Hype um künstliche Intelligenz (KI) hat die positive Entwicklung des Technologiesektors in diesem Jahr noch verstärkt. Da künstliche Intelligenz zu einem festen Bestandteil des täglichen Lebens wird, von zu Hause über die Schule bis zum Büro, ist mit einem starken Wachstum der Technologieaktien zu rechnen, sobald diese Technologie ausgereift ist.

Zusammenfassung

Wenn die Zinsen tatsächlich ihren Höhepunkt erreicht haben, könnte es kurz- bis mittelfristig zu einer Abkühlung kommen. In diesem Fall könnte der XLK nach oben tendieren und die Marke von 163.75 USD erreichen. Technologiewerte dürften aufgrund der vielversprechenden Zukunft der Halbleiterindustrie und der künstlichen Intelligenz auf der Aufwärtswelle mitreiten.

Quellen: SPDR, State Street Global Advisors, Financial Times, McKinsey, CME FedWatch Tool, CNBC