Die Target Corporation (ISIN: US87612E1064) hat ein trübes Quartal hinter sich, das von hohen Zinsen, zunehmend sparsameren Verbrauchern und wachsenden Ängsten vor einer bevorstehenden Rezession geprägt war. Gewinn und Umsatz übertrafen die Erwartungen der Wall Street, wobei der Gewinn überraschend gut ausfiel. Der Gewinn von 2,05 USD pro Aktie übertraf die Schätzungen um 16,06 %, während der Umsatz die Schätzungen um 24 Basispunkte übertraf und 25,3 Mrd. USD erreichte.

Die Einzelhandelsunternehmen spürten den Druck der hohen Zinssätze, die die Kaufkraft der Verbraucher aufzehren, da die Einzelhandelsumsätze von ihrem pandemischen Höchststand zurückgingen und sich seitwärts bewegten. Die Verbraucher konzentrieren sich jetzt mehr auf nicht-diskretionäre Ausgaben, da eine mögliche Rezession unmittelbar bevorsteht. Einzelhandelskonzerne, darunter auch Target Corporation, könnten für den Rest des Jahres unter Druck geraten, da die Verbraucher finanziell vorsichtiger werden.

Technische Analyse

Der Aktienkurs von Target Corporation brach zu Beginn des zweiten Quartals 2022 ein, da der US-Einzelhandelskonzern die Gewinnschätzungen aufgrund schwacher Erträge infolge der steigenden Inflation verfehlte. Der Aktienkurs fiel unter seinen gleitenden 100-Tage-Durchschnitt und ging sofort in einen Abwärtstrend über. Seitdem hat sich die Aktie stabilisiert und wird in einer Seitwärtsrange gehandelt, wobei das Handelsvolumen zurückgeht, während sich der Kurs konsolidiert. Unterstützung und Widerstand bildeten sich bei 139,65 USD bzw. 181,68 USD pro Aktie.

Nachdem der Widerstand durchbrochen wurde, fiel der Aktienkurs und fand Unterstützung beim 61,80 % Fibonacci Retracement Golden Ratio. Da die Ergebnisse positiv ausfielen, könnten bullisch eingestellte Trader versucht sein, in die Aktie zu investieren und den Kurs nach oben zu treiben. Der Aktienkurs könnte weiter steigen, wenn der Markt das Golden Ratio als Unterstützungsniveau weitgehend respektiert. Die Marke von 181,68 USD könnte der nächste interessante Punkt sein, wenn der Aktienkurs weiter ansteigt.

Alternativ könnte ein Ausbruch mit hohem Volumen unter den Golden Ratio darauf hindeuten, dass sich der Markt noch immer im Abwärtsmodus befindet. Bullische Trader könnten dann die Unterstützungsmarke als Kaufgelegenheit nutzen, wenn sich der Kurs bei abnehmendem Volumen dieser Marke nähert.

Fundamentalanalyse

Der Umsatz stieg leicht um 0,6 % auf 25,3 Mrd. USD, was auf höhere Einzelhandelspreise zurückzuführen ist. Die Bruttomarge von Target verbesserte sich im ersten Quartal auf 26,3 % gegenüber 25,7 % im Vorjahreszeitraum. Die Margenverbesserung ist auf einen verbesserten Lagerumschlag, niedrigere Frachtkosten und leicht höhere Einzelhandelspreise zurückzuführen.

Das leichte Umsatzwachstum reichte jedoch nicht aus, um den Ergebnisrückgang auszugleichen, da die um 5,5 % gestiegenen operativen Kosten und der um 31,2 % höhere Nettozinsaufwand das Ergebnis belasteten. Das Nettoergebnis blieb daher mit 950 Mio. USD und einem Rückgang von 5,8 % gegenüber dem Vorjahresquartal hinter den Erwartungen zurück.

Die schwache Verbrauchernachfrage setzte sich während des Quartals fort, da die Target-Kunden weniger ausgaben, wobei die höchsten Ausgaben im Februar verzeichnet wurden. Im März verlangsamte sich die Umsatzentwicklung, um Ende April erneut zu sinken.

Nach Abzinsung der künftigen Cashflows lag der faire Wert von Target bei 175 USD pro Aktie, was bei einer Erholung des Aktienkurses einen Gewinn von 8,87 % erwarten lässt.

Über einen Zeitraum von fünf Jahren erreichte das jährliche Umsatzwachstum von Target im Jahr 2021 seinen Höhepunkt und verlangsamte sich dann, als sich die Welt wieder normalisierte. Gegenwärtig verzeichnet Target eine der niedrigsten Umsatzwachstumsraten unter seinen Hauptkonkurrenten, was auf eine schwache Wettbewerbsfähigkeit des Unternehmens hindeutet.

Die Rentabilität des Unternehmens wurde ebenfalls in Frage gestellt, da es im Vergleich zur Zeit vor der Pandemie weniger Betriebserträge pro Verkaufseinheit erzielte. Im Vergleich zu seinen Mitbewerbern liegt Target mit einer EBIT-Marge von 3,63 % jedoch im Mittelfeld. Dies könnte darauf hindeuten, dass das Unternehmen noch relativ gesund ist und sich an den Industriestandards orientiert, da seine Konkurrenten nicht allzu weit davon entfernt sind.

Zusammenfassung

Die Prognose von Target für den Rest des Jahres ist leicht negativ, da die Verbraucher aufgrund der hohen Inflation und der Zinsen, die in ihre Taschen greifen, wahrscheinlich stärker unter Druck geraten werden. Der Aktienkurs dürfte mittel- bis langfristig seinen fairen Wert erreichen, wenn der US-Markt eine Rezession vermeidet und der Konsum durch eine weniger restriktive Politik gestützt wird.

Quellen: Target Corporation, CNBC, Reuters, U.S. Census Bureau, TradingView, Koyfin