Der SPDR S&P Regional Banking ETF (NYSE ARCA: KRE) wurde vom globalen Stress im Bankensektor eingeholt, was zu einem weltweiten Einbruch der Bankaktien führte. Der KRE verlor 32,32 % seines bisherigen Jahreshochs, nachdem der Markt durch eine risikoarme Stimmung in Mitleidenschaft gezogen wurde.

An der Spitze der Krise im Bankensektor stand die Silicon Valley Bank (SVB), die einen Verlust von 3 Mrd. USD aus einem 21 Mrd. USD schweren Rentenportfolio bekannt gab. Der Verlust löste im Bankensektor Erschütterungen aus, da die Anleger versuchten, ihr Geld abzuheben, um sich vor Verlusten zu schützen. Die Anlagen bei kleinen Banken fielen in der Woche zum 15. März um 119 Mrd. USD auf 5,46 Billionen USD. Der Einlagenrückgang ist doppelt so hoch wie der vorherige größte Einbruch. Neben dem Verfall der Bankeinlagen stürzten auch die Aktien der Banken ab, da die Anleger sich ebenfalls vor Verlusten schützen wollten.

Technische Analyse

Seit dem Wochenchart ist der KRE in einen Abwärtstrend verfallen, der den Kurs unter den gleitenden 100-Tage-Durchschnitt fallen ließ. Vor dem Ausverkauf lagen die Unterstützungs- und Widerstandsmarken bei 56,69 USD bzw. 78,83 USD. Der Kurssturz führte bei KRE zu einem scharfen Ausbruch unter die Unterstützung bei 56,69 USD, die nun als Widerstand fungiert, während die nächste Unterstützung bei 30,38 USD liegt.

Anleger, die auf niedrige Kurse aus sind, werden wahrscheinlich dazu verleitet, den börsengehandelten Fonds auf dem aktuellen Kursniveau zu kaufen, das mit dem 61,80 % Fibonacci Retracement Golden Ratio übereinstimmt. Wenn sich die Bullen in großer Zahl engagieren, könnte es zu einer Ablehnung des Golden Ratio kommen, wobei die Bullen die 56,69 USD-Marke als möglichen Zeitpunkt für einen Ausstieg sehen könnten. Alternativ dazu könnten zinsbullische Anleger die 30,38 USD-Marke als wahrscheinlichen Einstiegswert ins Auge fassen, wenn die KRE ihren Abwärtstrend fortsetzt.

Das folgende Tages-Chart zeigt, dass sich der Kurs der KRE in einem Rechteck-Muster seitwärts konsolidiert, mit Unterstützung und Widerstand bei 42,34 USD bzw. 46,94 USD. Nach dem steilen Ausverkauf sind Bullen und Bären dabei, ihre günstigen Kursniveaus neu zu bewerten und zu beurteilen. Infolgedessen könnte ein Ausbruch bei hohem Volumen zu beiden Seiten des Konsolidierungsmusters die Kursentwicklung weiter in Richtung des Ausbruchs führen.

Die Bullen werden sich wahrscheinlich aus dem Markt zurückziehen, wenn der Kurs bei hohen Volumen unter die 42,34 USD-Marke einbricht, und wahrscheinlich die 56,69 USD-Marke anpeilen, wenn ein Ausbruch über die 46,94 USD-Marke erfolgt.

Fundamentalanalyse

Nach Angaben von Refinitiv machen die fünf größten Positionen des KRE 10,27 % den gesamten ETF-Wert aus. Nachfolgend finden Sie eine Liste der Leverage Ratios der fünf größten Beteiligungen, verglichen mit den Leverage Ratios der fünf größten US-Geschäftsbanken zwischen 2008 und heute. Die Leverage Ratio misst das Kernkapital einer Bank im Verhältnis zu den gesamten Aktiva in ihrer Bilanz und ist somit ein Maß für die kurzfristige finanzielle Gesundheit.

Eine niedrige Verschuldungsquote zeigt an, dass eine Bank im Vergleich zu ihrem Kapital ein hohes Maß an Schulden hat. Sie misst die Fähigkeit der Bank, ihren finanziellen Verpflichtungen nachzukommen. Ein höherer Verschuldungsgrad deutet darauf hin, dass eine Bank eher in der Lage ist, ungünstige Ereignisse in ihrer Bilanz zu bewältigen.

Seit 2008 sind die Verschuldungsquoten der fünf größten KRE-Beteiligungen konstant bis rückläufig. Die SVB gehörte zu den größten KRE-Beteiligungen, deren Verschuldungsgrad im selben Zeitraum zurückging. Dies könnte ein Zeichen dafür sein, dass Regionalbanken mit bilanziellen Belastungen zu kämpfen haben, so wie die SVB, deren Eigenkapital in Mitleidenschaft gezogen wurde.

Allerdings war der Rückgang der Verschuldungsquoten nicht durchgängig der Fall: Die fünf großen US-Geschäftsbanken wiesen zwischen 2008 und 2022 eine flache bis positive Verschuldungsrate auf.

Wenn sich die Krise im Bankensektor fortsetzt, besteht wahrscheinlich ein höheres Risiko für Regionalbanken, die nicht zu den großen US-Geschäftsbanken gehören, dass es zu einem Ansturm auf ihre Bilanzen kommt. Die KRE wird wahrscheinlich weiter belastet werden. Aber es ist nicht alles für die Regionalbanken verloren. Die Federal Reserve hat mit hohen Summen aufgestockt, um die Liquidität des Sektors zu stützen. Im Zuge der Bankenkrise haben die Banken im Rahmen ihrer Rettungsbemühungen fast 153 Mrd. USD von der Fed geliehen und damit den bisherigen Rekord von 112 USD aus der Zeit der globalen Finanzkrise übertroffen.

Zusammenfassung

Obwohl die US-Banken auf nicht realisierten Gewinnen im Wert von 620 Mrd. USD sitzen, werden die zugrunde liegenden Vermögenswerte des KRE wahrscheinlich durch das Engagement der Federal Reserve zur Konsolidierung der Liquidität innerhalb des Sektors unterstützt. Wenn sich die Unruhe am Markt legt, wird sich der KRE wahrscheinlich in Richtung der 56,69 $-Marke bewegen.

Quellen: NYSE Arca, Reuters, CNBC, Refinitiv, Federal Reserve, TradingView, Koyfin