Nach der Veröffentlichung von Ergebnissen, die über den Erwartungen lagen, stieg der Aktienkurs von Merck & Co. (ISIN: US58933Y1055) um 250 Basispunkte, da sich die Trader aufgrund der positiven Entwicklung im ersten Quartal um die Aktie drängten. Als die Aufregung nachließ, gab der Aktienkurs jedoch wieder nach.

Der Gewinn von Merck & Co. übertraf die Erwartungen der Wall Street um 5,97 % auf 1,40 USD pro Aktie, während der Umsatz die Erwartungen um 5,03 % übertraf und das Quartal mit 14,5 Mrd. USD abschloss. Die Einnahmen sanken im Jahresvergleich aufgrund eines starken Rückgangs der COVID-Produktverkäufe; ohne die Medikamentenverkäufe in diesem Segment stiegen die Einnahmen jedoch um 10 %, was ein wesentlich rosigeres Bild für das Unternehmen ergibt.

Technische Analyse

Der Aktienkurs von Merck & Co. ist seit Anfang 2023 um 5,08 % gestiegen, was hauptsächlich auf den Appetit der Trader auf gute Ergebnisse im letzten Quartal 2022 zurückzuführen ist. Der Aktienkurs befindet sich in einem Aufwärtstrend, da der gleitende 100-Tage-Durchschnitt deutlich unter dem aktuellen Aktienkurs liegt, während der Markt die Obergrenzen durchbrochen hat und nach oben drängt. Unterstützung und Widerstand wurden bei 84,68 USD bzw. 118,62 USD pro Aktie ermittelt.

Da die Bären den Aktienkurs derzeit nach unten drücken und der RSI überkaufte Niveaus anzeigt, könnte ein Rückschlag vom Widerstand im Gange sein. Bullische Trader werden wahrscheinlich den Markt abwarten, um die Aktie mit einem Abschlag zu kaufen, da der Aufwärtstrend bereits begonnen hat.

Eine frühere Umkehr des 50 % Fibonacci Retracement Levels bei 102,18 USD pro Aktie bietet Unterstützung. Sollte es zu einer Umkehr von diesem Widerstand kommen, könnte das Niveau von 102,18 USD pro Aktie für bullische Trader eine Kaufgelegenheit darstellen, da die Nachfrage das Angebot auf diesem Niveau in der Vergangenheit überstiegen hat.

Bullische Trader werden wahrscheinlich das Niveau von 118,62 USD pro Aktie anpeilen, um von der Aktie zu profitieren. Sollten die bärischen Trader jedoch weiterhin die Kontrolle über die Kursentwicklung behalten, könnte ein Durchbruch unter die Marke von 102,18 USD je Aktie bei hohem Volumen darauf hindeuten, dass eine Abwärtsbewegung noch im Gange ist. Bullische Trader könnten sich dann der Marke von 84,68 USD je Aktie zuwenden, um nach Kaufgelegenheiten Ausschau zu halten. Nähert sich der Preis entweder der Marke von 102,18 USD oder der Marke von 84,68 USD pro Aktie bei abnehmendem Volumen, könnte dies ein Zeichen dafür sein, dass die Abwärtsdynamik nachlässt und eine Trendwende bevorsteht.

Fundamentalanalyse

Trotz eines Umsatzrückgangs von 9 % im Vergleich zum Vorjahresquartal bleibt die Umsatzentwicklung von Merck & Co. sehr gesund und optimistisch, wenn man den Umsatzrückgang von 10 % bei den COVID-Produkten außer Betracht lässt. Das über den Erwartungen liegende Umsatzergebnis wurde von einem starken Umsatzanstieg des Krebsimmuntherapeutikums Keytruda und des HPV-Impfstoffs Gardasil getragen. Beide Produkte verzeichneten ein beachtliches Wachstum, wobei die Umsätze von Keytruda um 20 % auf 5,8 Mrd. USD und die von Gardasil um 35 % auf 2,0 Mrd. USD stiegen. Das Umsatzwachstum wurde jedoch durch einen 88-prozentigen Umsatzrückgang des COVID-Medikaments Lagevrio auf 392 Mio. USD im Vergleich zu 3,2 Mrd. USD im Vorjahresquartal ausgeglichen.

Merck & Co. hat seine Prognose für 2023 angehoben, was das Vertrauen des Unternehmens in sein Geschäft und seine Profitabilität widerspiegelt. Die Umsatzprognose liegt zwischen 57,7 und 58,9 Mrd. USD, gegenüber einer vorherigen Prognose von 57,2 bis 58,7 Mrd. USD. Der Gewinn pro Aktie wird voraussichtlich zwischen 6,88 und 7,00 USD liegen, gegenüber 6,80 bis 6,95 USD pro Aktie in der Vergangenheit.

Nach Abzinsung der zukünftigen Cashflows könnte das Renditepotenzial von Merck & Co. bei 7,50 % liegen, bei einem fairen Wert von 125,00 USD je Aktie.

Aufgrund des Rückgangs der Pandemieinfektionen von den Höchstständen gingen die Umsätze im ersten Quartal im Vergleich zum Vorjahresquartal in den meisten operativen Regionen zurück. Der europäische Markt war mit einem Umsatzrückgang von -30% am stärksten betroffen, gefolgt von Kanada und Japan, wo die Umsätze um 25 % bzw. 24 % zurückgingen. Die einzigen Märkte, die sich in diesem Quartal positiv entwickelten, waren der chinesische und der lateinamerikanische Markt mit einem Wachstum von 52 % bzw. 8 %. Der chinesische Markt ist nach wie vor eine wichtige Wachstumsquelle für Merck & Co., allein schon aufgrund der Marktgröße und der Bevölkerungszahl.

Im Vergleich zu einigen seiner größten Konkurrenten liegt Merck & Co. mit einem Kursanstieg von 5,61 % seit Jahresbeginn im Mittelfeld. Dies könnte darauf hindeuten, dass die Investorengemeinschaft aufgrund der herausragenden Leistung und der positiven Aussichten des Unternehmens bereit ist, in das Unternehmen zu investieren.

Über einen Zeitraum von zehn Jahren hat Merck & Co. im Vergleich zu seinen Konkurrenten überdurchschnittliche Renditen erzielt, wobei nur Pfizer Inc (ISIN: US7170811035) besser abschneidet. Das Unternehmen ist im Vergleich zu seinen Konkurrenten nach wie vor ein solides Investment, da es in der Lage ist, stabile Erträge aus seiner Vermögensbasis zu erwirtschaften.

Zusammenfassung

Wenn Merck & Co. die Erwartungen der Branche und des Unternehmens erfüllt, dürfte der Aktienkurs nur wenig Spielraum nach oben haben. In Zeiten, in denen Rezessionsdiskussionen aufkommen, ist das Unternehmen aufgrund seiner defensiven Positionierung gut aufgestellt, um den Sturm zu überstehen. Die Nachfrage im Gesundheitssektor widersteht aufgrund ihrer Notwendigkeit in der Regel dem negativen wirtschaftlichen Druck. Das Niveau von 125,00 USD pro Aktie ist wahrscheinlich, wenn keine Ereignisse höherer Gewalt den Appetit der Investoren auf die Aktie des Unternehmens beeinträchtigen.

Quellen: Merck & Co. Inc., Reuters, Nasdaq, TradingView, Koyfin