Caterpillar (NYSE: CAT) hat sich als weltweit führender Hersteller von Ausrüstungen für den Bergbau und das Bauwesen etabliert. Nachdem die Aktie zum ersten Mal seit der Pandemie die Gewinnerwartungen der Analysten verfehlt hatte, stürzte sie auf den stärksten Rückgang seit vier Monaten ab, da die Anleger besorgt über ihr Wachstumspotenzial in einer Wirtschaft sind, die auf eine Rezession zusteuert.

Caterpillar verzeichnete für das Quartal Einnahmen in Höhe von 1 TP4T16,6 Mrd. und übertraf damit die Schätzungen von $16 Mrd. Die operativen Margen von 171 TP3T waren höher als der Konsens von 16,81 TP3T, aber der Fehler, der die Gewinne nach unten trieb, war der Gewinn pro Aktie, der bei 1 TP4 T3,86 lag, verglichen mit den Erwartungen von 1 TP4 T4,05.

Technische Analyse

Nach einer Hausse-Rallye, die im Oktober 2022 begann, konsolidierte der Kurs zu Beginn des Jahres zwischen $226,91 und $237,35 je Aktie. Eine Konsolidierung zwischen diesen Niveaus war bereits im März 2021 zu beobachten, als der Markt dem oberen Konsolidierungsniveau starken Widerstand leistete. Seitdem hat der Markt diese Niveaus respektiert, und erst kürzlich wurde ein Ausbruch über das Niveau von $237,35 gesehen. In der ersten Januarwoche brach der Aktienkurs über dieses Widerstandsniveau aus und testete seitdem erneut eine höhere Unterstützung, bevor er nach oben tendierte. Das goldene Kreuz, das entstand, als sich der Kurs konsolidierte und über seinem gleitenden 50-Tage-Durchschnitt gehandelt wurde, deutet darauf hin, dass die Aktie immer noch ein zinsbullisches Momentum hat. Der Preis fiel um 3,5% nach dem Gewinnverlust, da das höhere Unterstützungsniveau bei $245,04 erneut getestet wird. Wenn sich die Fundamentaldaten halten, könnte dies ein potenzieller langfristiger Einstiegspunkt für einen Anleger sein, wobei das letztendliche geschätzte Kursziel von $270,54 im Auge behalten wird.

Fundamentalanalyse

Caterpillar hat die Aufmerksamkeit der Anleger auf sich gezogen und von Ende 2022 bis Anfang 2023 eine Hausse-Rallye ausgelöst. Grundsätzlich haben zahlreiche Faktoren zu diesem optimistischen Ausblick beigetragen. Sie haben sich als Branchenführer beim Betrieb autonomer Lkw etabliert. Im Februar 2022 kündigten sie einen Meilenstein des Betriebs von über 500 autonomen Lkw weltweit an. Diese Stapler sollen sicherer als fahrergeführte Stapler sein und im Vergleich zu gebrauchten Staplern eine Leistungssteigerung von bis zu 301 TP3T aufweisen. Selbst gegen Ende des Jahres 2021 hat das Unternehmen sicher über vier Milliarden Tonnen transportiert und über 145 km autonom zurückgelegt, was jeden Konkurrenten deutlich in den Schatten stellt.

Weitere Investitionen in elektrische Muldenkipper haben ihnen auch einen Wettbewerbsvorteil in der Branche verschafft. Darüber hinaus hat sich Caterpillar in Schwellenländern etabliert und eine starke Präsenz aufgebaut. Da die Nachfrage nach Industrialisierung zunimmt, werden sich in diesen Regionen weiterhin Wachstumschancen bieten. Mit einem stärkeren Engagement in Infrastrukturentwicklungsprogrammen sind sie bereit, von der gestiegenen Nachfrage in diesen Bereichen zu profitieren. Die Nachfrage nach ihrer Ausrüstung wird wahrscheinlich auch in absehbarer Zukunft hoch bleiben, da der Trend zu grüner Energie von der Metallabbaukapazität der Wirtschaft abhängt. Die Energiewende erhöht die Nachfrage nach Rohstoffen. Die Zahlen in ihrem jüngsten Ergebnisbericht zeigen, dass CAT in allen seinen Segmenten Widerstandsfähigkeit und Stärke gezeigt hat. Der Umsatz im vierten Quartal konnte in allen Segmenten deutlich gesteigert werden. Ihr Auftragsbestand wuchs gegenüber dem vierten Quartal 2021 ebenfalls um $7,4 Millionen. Das Segment der Rohstoffindustrien war ein besonderer Schwerpunkt, um das Wachstum des Unternehmens voranzutreiben. Der Gesamtumsatz des Segments stieg um 261 TP3T, mit einem Anstieg des Segmentgewinns um 1101 TP3T. Dies zeigte einen weiteren Nachholbedarf für ihre Ausrüstung und Aftermarket-Teile, unterstützt durch eine günstige Preisrealisierung und ein größeres Verkaufsvolumen. Insgesamt zeigte Caterpillar eine robuste Umsatzleistung. Ihr Endergebnis wurde durch gestiegene Kosten und Gegenwind bei den Wechselkursen beeinträchtigt. Ein ansehnlicher Teil ihres Gewinnausfalls wird Wechselkursbewegungen zugeschrieben, da ein starker Dollar in ihre Betriebsmargen einfließt. Grundsätzlich hat sich jedoch nichts an der Art und Weise geändert, wie das Unternehmen operiert, und da viel über den möglichen Höchststand des Dollars gesprochen wird, wird dieses Problem wahrscheinlich nicht bestehen bleiben.

Steigende Herstellungs- und Materialkosten werden jedoch wahrscheinlich bleiben, da der Kampf gegen die Inflation weitergeht. Aus fundamentaler Sicht generieren sie beständige freie Cashflows und verfügen über eine gesunde Bilanz, die alle Anzeichen auf einen Kauf hindeutet. Im Vergleich zu Branchenkollegen scheinen sie jedoch überbewertet zu sein. Bei einem erwarteten KGV von 17x im Vergleich zu Deere & Company (15x) und Terex Corporation (10,7x) sind die Anleger besorgt darüber, ob ein so hoher Preis die Fähigkeit des Unternehmens rechtfertigt, Gewinne zu erzielen. Vor allem im aktuellen makroökonomischen Umfeld, das zweifellos Gegenwind für die Bau- und Industriebranche ist. Was Caterpillar jedoch auszeichnet, ist seine robuste Dividendenpolitik. Dieses Quartal rundete das 29. Jahr in Folge ab, in dem das Unternehmen höhere Dividenden an seine Aktionäre ausschüttete. Sie haben derzeit eine Dividendenausschüttungsquote von mehr als 301 TP3T und zahlten 2022 1 TP4T6,7 Mrd. an ihre Aktionäre aus. Dies ist ein attraktives Merkmal, da selbst bei rezessiven Ausverkäufen immer noch eine Renditequelle generiert wird, was es auf dem aktuellen Markt gerechtfertigter macht .

Zusammenfassung

Der Aktienkurs von Caterpillar ist am Dienstag nach dem Fehlen der Gewinne eingebrochen. Die Anleger machen sich auch Sorgen um die Branche, da die Wirtschaft auf eine Rezession zusteuert. Das Unternehmen ist jedoch fundamental stark, und obwohl weitere Abwärtsbewegungen in Sicht sind, könnte dies zu potenziellen Einstiegsmöglichkeiten für langfristige Anleger mit einem geschätzten Kursziel von $270,54 führen.