BAYER AG NA ON (XETR: BAYN) registró resultados decentes para todo el año con las ventas más altas de los últimos cinco años, un aumento de 15% año tras año a 51.000 millones de euros. El aumento de las ventas de Bayer se vio favorecido por un mayor negocio en todas las regiones. Un suministro limitado de productos de glifosato resultó en un aumento de los precios en Europa, Medio Oriente y África, lo que posteriormente proporcionó un impulso a la línea superior.
Bayer proporcionó una perspectiva deprimida para 2023, citando aumentos de costos impulsados por la inflación y precios más bajos para herbicidas agrícolas y algunos productos farmacéuticos. Con la inflación desenfrenada, los bancos centrales de todo el mundo probablemente sentirán la presión de aumentar las tasas de interés en respuesta. El entorno de alto interés probablemente dejará poco avance para el precio de las acciones de BAYN, dejándolo con una perspectiva estable a positiva.
A continuación se muestra el rendimiento del año hasta la fecha de BAYN en comparación con los rendimientos de Dax30 (DAX) y S&P500 (SPX). BAYN ha superado a ambos índices por un amplio margen, ganando 16.48% en comparación con 10.35% y 3.40% del DAX y SPX, respectivamente. El sólido desempeño fue impulsado por las esperanzas de que los bancos centrales aflojaran la política de endurecimiento tras las señales de desaceleración de la inflación. El precio de las acciones de BAYN subió a un máximo de 35.85% en lo que va del año antes de que los sentimientos agresivos se filtraran en el mercado para deshacerse de algunas de las ganancias.
Fuente: Koyfin
Análisis Técnico
BAYN ha cotizado en una tendencia alcista después de cotizar por encima de la media móvil de 100 y romper por encima de un nivel de resistencia clave que ahora forma soporte en el nivel de 55,82 € por acción. La resistencia se formó tras una fuerte reversión desde el nivel de 65,66 € por acción. Los bajistas rechazaron la resistencia y llevaron el precio al nivel 61.80% Fibonacci Retrocement Golden Ratio en la zona de soporte.
Los inversores observarán el nivel en busca de pistas sobre la dirección que probablemente tomará el precio de las acciones. Una ruptura por debajo del nivel de 55,82 euros por acción en grandes volúmenes podría validar otra etapa a la baja para BAYN.
Alternativamente, los inversores alcistas probablemente comprarán las acciones en una base de "compra baja" para respetar el nivel de la proporción áurea si el nivel de soporte se mantiene en la proporción áurea.
Análisis Fundamental
Desde una perspectiva fundamental, BAYN brilló a lo largo de 2022, con la mayoría de las métricas financieras apuntando hacia arriba. Un crecimiento de 15% en las ventas interanuales se tradujo en una mejora de 20,9% en las ganancias antes de intereses, impuestos y depreciación (EBITDA) a €13,5B. La rentabilidad operativa de BAYN se refleja en el EBITDA mejorado y probablemente indica eficiencia operativa.
Los ingresos antes de impuestos se duplicaron hasta los 4600 millones de euros debido al aumento de los ingresos no operativos, mientras que el crecimiento de los costes no logró deshacer el crecimiento de los ingresos. Al resultado final se sumó a una disminución de la Deuda Financiera Neta de 4% a €31.8B, lo que posteriormente facilitó los pagos de intereses.
Para poner la guinda, los flujos de efectivo libres de BAYN se duplicaron con creces año tras año a 3.100 millones de euros, lo que le dio a la empresa más espacio para maniobrar sus obligaciones de deuda y facilitar el crecimiento.
A pesar de publicar un año decente, BAYN todavía tiene algunos esqueletos en el armario que podrían afectar su rendimiento y valoración en 2023. BAYN citó demandas estadounidenses que afirman que el glifosato causa cáncer y que la contaminación excesiva relacionada con los productos químicos conocidos como PCB le costaría hasta 3.000 millones de euros este año.
Después de descontar los flujos de efectivo futuros, el valor razonable de BAYN se calculó en 59,20 euros por acción. El precio se negocia con un descuento de 5% sobre el valor razonable, lo que deja poco espacio para el alza.
Resumen
Con una orientación pesimista para 2023 y una economía global probablemente deprimida frente a las altas tasas de interés, es poco probable que el precio de las acciones de BAYN encuentre un fuerte impulso alcista. El nivel de 55,82 € por acción será fundamental, ya que actualmente se mantiene como soporte y podría validar la acción del precio a la baja si se produce un desglose por debajo.
Fuentes: Bayer, Reuters, TradingView, Koyfin