La séptima compañía farmacéutica más grande del mundo, Merck KgaA (XETR: MRK), asume un desafiante 2023. Con el hundimiento de las ventas relacionado con la pandemia y los desafíos de suministro de la industria de semiconductores, es probable que el desempeño del precio de las acciones de MRK se vea afectado. La directora ejecutiva de Merck KgaA, Belen Garijo, espera que las ventas relacionadas con la pandemia disminuyan a 250 millones de euros, casi 70% menos que el año anterior.

A pesar de que el entorno turbio de 2023 genera preocupación por el rendimiento de la empresa, se prevé que las ventas alcancen los 25.000 millones de euros para 2025, impulsadas por el desarrollo de nuevos productos y la diversificación del negocio.

Técnicos

El precio de las acciones de MRK ha tenido una tendencia a la baja durante la mayor parte de 2022, desde el año hasta la fecha. Se formó un patrón de canal descendente con soporte y resistencia establecidos en los niveles de € 163,20 y € 201,50 por acción, respectivamente. La tendencia bajista se fortaleció luego de que el precio cruzara por debajo del promedio móvil de 100 días dentro del patrón de canal descendente.

Con los bajistas en claro control, el precio de las acciones de MRK probablemente continuará en su trayectoria descendente a medida que los vientos en contra de 2023 cotizan en la acción. Los inversores alcistas probablemente se verán tentados a comprar las acciones cerca del soporte en el nivel de 163,20 € por acción si la acción del precio a la baja va acompañada de un debilitamiento de los volúmenes.

Alternativamente, los inversores alcistas probablemente verán el nivel de 157,45 € como un posible punto de entrada si la acción del precio baja y rompe el soporte. El nivel de 157,45 € por acción se ha mantenido firme como nivel de soporte en el pasado, y el precio ha rechazado el nivel en múltiples ocasiones. El nivel representa una zona donde la demanda claramente supera la oferta, con la acción del precio aumentando desde el nivel.  

Fundamentales

MRK no alcanzó sus objetivos de ganancias e ingresos para el trimestre en 6.50% y 1.04%, respectivamente, y los inversores alcistas cedieron a la presión bajista derivada de una perspectiva sombría para 2023. A pesar de la pérdida de ganancias, el desempeño de la empresa para todo el año mejoró.

El crecimiento de dos dígitos fue el tema de 2022 en varios componentes del estado de resultados. Los ingresos del año crecieron 12.93% hasta los 22.200M€. El fuerte crecimiento se debió principalmente al buen desempeño de las divisiones. La división de Ciencias de la vida fue la fuente de mayor crecimiento, con un aumento de los ingresos de 15.44%, hasta los 10.300 millones de euros, seguida de las divisiones de Electrónica y Salud, que experimentaron un aumento de los ingresos de 11.29% y 10.58%, respectivamente. El resultado positivo de Life Sciences fue impulsado en parte por adquisiciones que se sumaron a la base general de ingresos del negocio. Merck invirtió en el crecimiento inorgánico durante 2022 después de adquirir con éxito la organización de fabricación y desarrollo de contratos biofarmacéuticos, Exelead Inc., EE. UU., junto con el negocio químico de Mecaro Co. Ltd., un proveedor de la industria de semiconductores con sede en Corea.

El resultado final se vio reforzado por el aumento de las ventas filtrado a través del estado de resultados, con un aumento de las ganancias después de impuestos de 8,9% durante todo el año. La salud financiera y la capacidad de generar ingresos de MRK brillaron después de que el EBITDA se expandiera en 9.4%.

El margen EBITDA de MRK está dentro del rango promedio en comparación con sus contrapartes. La estabilidad de MRK en la generación de ingresos se destaca por su margen EBITDA estable, especialmente durante el brote de Covid-19 desde 2020 hasta el entorno de alta inflación y alto interés en 2021 hasta la actualidad, como se ilustra a continuación. El precio de las acciones de MRK no es demasiado sensible a los impactos macroeconómicos debido a que el negocio de la salud es un negocio básico.

Después de descontar los flujos de efectivo futuros, se obtuvo un valor razonable de 181,45 € por acción. El precio actual de las acciones cotiza con un descuento de 7.29% respecto del valor razonable, lo que deja un espacio significativo para el alza.

Resumen

Los medicamentos de MRK se usaron para tratar a 94 millones de pacientes en todo el mundo, lo que podría considerarse sólido y con probabilidades de crecer. La pérdida de ingresos del negocio de Covid-19 probablemente se verá compensada por el crecimiento en las principales divisiones de MRK, con la división de Ciencias de la Vida a la cabeza. La perspectiva del precio de las acciones de MRK es de estable a positiva, con 181,45 € por acción probable a medio y largo plazo. 

Fuentes: Merck KgaA, Visual Capitalist, TradingView, Koyfin