British American Tobacco (LSE: BATS) vio caer el precio de sus acciones 5% tras los informes de ganancias que no cumplieron del todo con las expectativas de los traders. Numerosos bancos de inversión rebajaron la calificación de las acciones ya que su perspectiva para el futuro no es lo que alguna vez fue. Por otro lado, los bajistas no generaron suficiente impulso para forzar una acción a la baja significativa, ya que el precio de las acciones recuperó sus pérdidas iniciales en el horario de negociación habitual del jueves. 

Los ingresos para el año fiscal 2022 aumentaron 7,7% a £27,66Bn mientras que las ganancias por acción se contrajeron 1,3% a £2,92. Las ganancias operativas aumentaron en 2,8% a £10,5Bn, y los dividendos de todo el año aumentaron en 6%. El informe de ganancias puede haber sido un error, pero los traders no están completamente fuera del mercado de acciones, ya que continúan aumentando sus ganancias y flujos de caja libre. La perspectiva para 2023 incluye un crecimiento orgánico de ingresos de 3%-5% a medida que la compañía continúa disfrutando de una gran participación de mercado. 

Técnicos 

Las acciones de British American Tobacco siguieron una tendencia destacada en los mercados recientes al consolidarse después de un repunte en la formación de un triángulo descendente. El soporte del escote se formó en 3193,5, con máximos más bajos que confirman la tendencia a la baja. Tras la publicación de resultados, el precio de las acciones abrió mucho más bajo, alrededor de 2892,5. La recuperación de la pérdida se produjo en el horario habitual de negociación, pero no con suficiente impulso para probar el soporte del escote. El precio de las acciones puede seguir subiendo hacia ese soporte en 3193,5 antes de retroceder y consolidarse en un rango más bajo entre 3016 y 3193,5 o empujar a través del soporte para volver a probar la tendencia descendente alrededor de 3301,5. El inversor a más largo plazo puede estar atento a ese movimiento, ya que una ruptura por encima del soporte del escote podría indicar una posible entrada larga a medida que el precio de las acciones comience a converger hacia un nivel estimado de valor razonable en 3795,0. En el camino, podría encontrar resistencia en 3451,5 y 3647,0, donde el mercado antes dudaba en subir. 

Fundamentales 

La mayoría de los ingresos de la compañía provienen de su segmento de combustibles. En 2022, más o menos 80% de los ingresos provinieron de la venta de combustibles. Esto generó preocupación entre los inversionistas, ya que la demanda de cigarrillos a nivel mundial está disminuyendo a largo plazo. En el último año fiscal, los volúmenes de cigarrillos y productos de tabaco para calentar se hundieron en 4,2%, y las perspectivas para los volúmenes de tabaco en el próximo año sugieren una disminución adicional de 2%. A pesar de esto, la compañía continuó aumentando sus ingresos a medida que los precios más altos impulsaron su línea superior. La preocupación radica en su capacidad para aumentar los ingresos de manera sostenible en medio de volúmenes decrecientes, ya que el aumento continuo de los precios puede no ser sostenible. Por lo tanto, la empresa comenzó a impulsar la inversión en un segmento alternativo que podría respaldar los rendimientos futuros. Su nuevo segmento de categoría aumentó los ingresos en 41%. Este segmento, que consta de tres marcas, a saber, Vuse, Velo y Glo, aún no es rentable, pero la empresa reiteró su compromiso de impulsar la inversión en esta parte del negocio. En 2022, se invirtieron £2 mil millones en nuevas categorías, y se espera que esta inversión continúe hasta 2023. La inversión ayudó a los esfuerzos para reducir las pérdidas operativas en 62% en su último año, mientras que se espera que genere ganancias para 2024, un año antes. del cronograma inicial. Este segmento también está bien encaminado para alcanzar el objetivo de ingresos de 5.000 millones de libras esterlinas para 2025, ya que el volumen continúa creciendo en las tres categorías. Sin embargo, la gerencia también advirtió que las duras condiciones macroeconómicas podrían continuar durante el próximo año, lo que podría generar una mayor presión sobre los volúmenes. Estas condiciones macroeconómicas incluyen tasas de interés más altas, lo que ejerce presión sobre la empresa, ya que la deuda neta aumentó en 7,3% en 2022 a £38Bn. Los pagos futuros de la deuda pueden alejar la inversión de sus negocios y accionistas en crecimiento hacia el cumplimiento de las obligaciones y también podrían ejercer presión sobre los futuros pagos de dividendos a los inversores y el crecimiento en segmentos que son necesarios para impulsar el crecimiento de primera línea. 

Resumen 

British American Tobacco se está consolidando a la baja en medio de la incertidumbre sobre sus perspectivas futuras debido a la disminución de los volúmenes en su principal generador de ingresos. Sin embargo, supongamos que la empresa logra comenzar a obtener ganancias en su nuevo segmento de categorías como fuente alternativa de ingresos. En ese caso, podría haber una posible entrada larga en el precio de la acción si se mantiene un avance por encima del soporte del escote en 3193,5. La convergencia al valor razonable estimado podría abrir un potencial alcista de 18% a 3795,0. 

Fuentes: Koyfin, Tradingview, Yahoo Finance, Reuters, British American Tobacco plc