Caterpillar (NYSE: CAT) se ha establecido como líder mundial en la fabricación de equipos para la minería y la construcción. Después de no cumplir con las expectativas de ganancias de los analistas por primera vez desde la pandemia, la acción se desplomó hacia una caída más significativa en cuatro meses, ya que los inversores están preocupados por su potencial de crecimiento en una economía que se dirige hacia una recesión.
Caterpillar registró ingresos para el trimestre de $16,6Bn, superando las estimaciones de $16Bn. Los márgenes operativos de 17% fueron más altos que el consenso de 16,8%, pero la falla que redujo las ganancias fue la ganancia por acción, que llegó a $3,86 en comparación con las expectativas de $4,05.
Técnicos
Después de un repunte alcista que comenzó en octubre de 2022, el precio se consolidó entre $226,91 y $237,35 por acción a principios de año. La consolidación entre estos niveles se vio antes en marzo de 2021 cuando el mercado resistió fuertemente el nivel superior de consolidación. Desde entonces, el mercado ha respetado esos niveles, y recientemente se vio una ruptura por encima del nivel $237,35. En la primera semana de enero, el precio de las acciones superó ese nivel de resistencia y desde entonces ha vuelto a probar en un soporte más alto antes de una tendencia al alza. El cruce dorado que tuvo lugar cuando el precio se consolidó y se negoció por encima de su media móvil de 50 días sugiere que todavía hay un impulso alcista para la acción. El precio bajó 3,5% después de perder las ganancias, ya que el nivel de soporte más alto en $245,04 se está volviendo a probar. Si los fundamentos se mantienen, éste podría ser un posible punto de entrada a largo plazo para un inversor, teniendo en cuenta el precio objetivo estimado final de $270,54.
Análisis Fundamental
Caterpillar ha llamado la atención de los inversores, provocando un repunte alcista desde finales de 2022 hasta las primeras etapas de 2023. Fundamentalmente, numerosos factores contribuyeron a esta perspectiva alcista. Se han establecido como líderes de la industria en su operación de camiones autónomos. En febrero de 2022, anunciaron un hito al operar más de 500 camiones autónomos en todo el mundo. Se dice que estos camiones son más seguros que los camiones operados por conductores y tienen un rendimiento mejorado hasta en 301 TP3T en comparación con los camiones usados. Incluso hacia finales de 2021, la compañía transportó de manera segura más de cuatro mil millones de toneladas y viajó más de 145 km de forma autónoma, lo que eclipsa significativamente a cualquier competidor que tenga.
La inversión adicional en camiones mineros eléctricos también les ha dado una ventaja competitiva en la industria. Además, Caterpillar se ha establecido y ha creado una fuerte presencia en las economías de mercados emergentes. A medida que aumente la demanda de industrialización, seguirán presentándose oportunidades de crecimiento en esas regiones. Con una mayor exposición a los programas de desarrollo de infraestructura, están preparados para aprovechar la mayor demanda en esas áreas. Es probable que la demanda de sus equipos también siga siendo alta en el futuro previsible, ya que la tendencia de la energía verde depende de la capacidad de extracción de metales de la economía. La transición energética aumenta la demanda de commodities. Las cifras de su último informe de ganancias muestran que CAT mostró resiliencia y solidez en todos sus segmentos. Las ventas en el cuarto trimestre aumentaron significativamente en todos los segmentos. Su cartera de pedidos también creció en $7,4 millones desde el cuarto trimestre de 2021. El segmento de industrias de recursos fue un área particular de enfoque para impulsar el crecimiento dentro de la empresa. Las ventas totales del segmento aumentaron 26%, con un aumento de 110% en las ganancias del segmento. Esto mostró una mayor demanda reprimida de sus equipos y piezas del mercado de accesorios, ayudada por la realización de precios favorables y un mayor volumen de ventas. En general, Caterpillar mostró un sólido desempeño de primera línea. Su resultado final se vio afectado por el aumento de los costos y las dificultades cambiarias. Una cantidad decente de sus ganancias perdidas se asigna a los movimientos de divisas, ya que un dólar fuerte se comió sus márgenes operativos. Sin embargo, fundamentalmente nada ha cambiado en la forma en que opera el negocio, y con mucho que se habla de que el dólar podría llegar a su punto máximo, es poco probable que este problema persista.
Sin embargo, es probable que el aumento de los costes de fabricación y materiales se mantenga a medida que continúa la batalla contra la inflación. Desde una perspectiva fundamental, generan flujos de caja libres constantes y operan bajo un balance general saludable, lo que apunta a todas las señales hacia una compra. Sin embargo, parecen estar sobrevalorados en comparación con sus pares de la industria. Con un P/E adelantado de 17x en comparación con Deere & Company (15x) y Terex Corporation (10,7x), a los inversores les preocupa si un precio tan alto justifica la capacidad de la empresa para generar beneficios. Sobre todo en el entorno macroeconómico actual, que sin duda supone un viento en contra para el sector de la construcción y la industria. Sin embargo, lo que distingue a Caterpillar es su sólida política de dividendos. Este trimestre completó el vigésimo noveno año consecutivo en el que la compañía pagó mayores dividendos a sus accionistas. Actualmente tienen un índice de pago de dividendos de más de 30% y pagaron $6,7Bn a sus accionistas en 2022. Ésta es una característica atractiva ya que aún se genera una fuente de rendimiento incluso a través de liquidaciones recesivas, lo que lo hace más justificable en el mercado actual.
Resumen
Caterpillar ha visto caer el precio de sus acciones el martes después de perder sus ganancias. Los inversores también están preocupados por la industria, ya que la economía se dirige hacia una recesión. Sin embargo, la empresa es sólida fundamentalmente y, aunque se avecinan más desventajas, podría generar oportunidades potenciales de entrada para inversores a largo plazo con un precio objetivo estimado final de $270,54.
