PepsiCo, Inc. (NASDAQ: PEP) gab Anlegern mit der Veröffentlichung der Ergebnisse des vierten Quartals einen süßen Vorgeschmack auf die finanzielle Gesundheit des Nahrungsmittel- und Getränkeriesen. Die Übertreffung der Umsatz- und Gewinnschätzungen bestätigte den Anlegern die Widerstandsfähigkeit des Unternehmens bei der Bewältigung unsicherer Märkte und der Beibehaltung der Preissetzungsmacht unter widrigen Umständen. Mit dem neu gewonnenen Schwung werden sich die Anleger fragen, wie hoch Pepsi noch steigen kann.
Der Gesamtumsatz für das vierte Quartal 2022 belief sich auf 28 Mrd. USD und übertraf damit die Schätzungen von 26,8 Mrd. USD deutlich, während der Gewinn pro Aktie mit 1,67 USD den Konsens von 1,65 USD übertraf. Der organische Umsatz stieg um erstaunliche 14 %, um den fruchtbaren Ausblick des Managements für das kommende Jahr zu begleiten. Der Aktienkurs von Pepsi ist seit der Veröffentlichung um 2,6% gestiegen und wird derzeit bei 176,20 USD gehandelt.
Technische Analyse
Der Aktienkurs von Pepsi hat in den letzten Monaten einen Aufwärtstrend ausgebildet. Der Trend ist jedoch moderat, da der Aktienkurs der allgemeinen Richtung der Basiskonsumgüterindustrie gefolgt ist und einen Seitwärtstrend gebildet hat. Die Anleger sind besorgt über die Höhe des Wachstums, das diese riesigen Grundnahrungsmittelindustrien erzielen können. Die teuren Bewertungen verhindern, dass eine starke Aufwärtsdynamik den Aktienkurs zu schnellen und bedeutenden Gewinnen treibt. Längerfristig orientierte Anleger können Unternehmen wie diese jedoch als stabile Renditebringer betrachten. Die jüngste positive Ergebnisveröffentlichung hat den Kurs auf 176,20 USD ansteigen lassen und damit die kurze Konsolidierung beendet, die sich in Erwartung der Ergebnisse gebildet hatte. Im Donnerstagshandel wurde ein Aufwärtsgap geschlossen, was die Bullen dazu einlud, die Preise wieder nach oben zu treiben. Nun steht der Widerstand bei 177,67 USD im Fokus. Ein Ausbruch darüber könnte dazu führen, dass der höhere Widerstand bei 184,39 USD getestet wird. Wenn ein Ausbruch über den höheren Widerstand gelingt, könnte eine Fortsetzung des Musters zu einem Anstieg auf den geschätzten fairen Wert der Aktie bei 194,69 USD führen. Gelingt es dem Kurs jedoch nicht, den Widerstand zu durchbrechen, ist mit einer weiteren Seitwärtsbewegung zu rechnen, da die Marktstimmung auf einen weiteren Katalysator wartet, der einen stärkeren Aufwärtsdruck auslöst.
Fundamentalanalyse
Im Vorfeld der Bekanntgabe der Ergebnisse lag der Schwerpunkt auf der Fähigkeit des Unternehmens, seine Preissetzungsmacht unter Bedingungen aufrechtzuerhalten, in denen der Nachfragedruck die Gewinnspanne belasten könnte. Die Ergebnisse zeigen, dass das Unternehmen in der Lage ist, hohe Inflationsraten zu bewältigen und diese Kosten an die Verbraucher weiterzugeben, ohne die Nachfrage zu beeinträchtigen. Die Unternehmensleitung erklärte, dass die Verbraucher ihre Produkte trotz der Preiserhöhungen immer noch als erschwinglich ansehen, was in Zukunft für Rückenwind bei der Nachfrage im Vergleich zu den Wettbewerbern sorgen wird. Dies könnte für die Betriebsergebnisse im Jahr 2023 von entscheidender Bedeutung sein, da höhere Inflations- und Rohstoffkosten sich immer noch auf die Inputkosten auswirken könnten, was sich direkt auf das Endergebnis auswirkt. Das Snack-Segment war im letzten Quartal mit einem Umsatz von 7,7 Mrd. USD ebenfalls ein wichtiger Treiber und übertraf damit die Konsensschätzung von 7,19 Mrd. USD. Dieses Segment ist gemessen am Umsatz das zweitgrößte des Unternehmens, und der Kernbetriebsgewinn des Geschäftsbereichs lag bei 16 %, was ein deutliches Zeichen für Wachstum ist. Das größte Segment, PepsiCo Beverages North America, erwirtschaftete im vierten Quartal einen Umsatz von 8,1 Mrd. USD, gegenüber 7,6 Mrd. USD im Vorjahresquartal. Das Unternehmen meldete nicht nur beachtliche Umsatz- und Ergebniszahlen, auch der Ausblick für 2023 kam bei den Anlegern gut an. Die Prognose eines organischen Umsatzwachstums von 6 % übertrifft die Konsensprognose von 5,08 %, während das währungsbereinigte Wachstum des Gewinns je Aktie von 8 % die Analysten ebenfalls überraschte. Darüber hinaus unterstrich das Unternehmen sein Engagement für die Belohnung seiner Aktionäre, indem es eine 10 %ige Erhöhung seiner Dividendenpolitik als Teil der für 2023 geschätzten Barausschüttung von 7,7 Mrd. USD an die Aktionäre ankündigte. Davon werden 1 Mrd. USD in Form von Aktienrückkäufen erfolgen, der Rest wird in Form von Dividenden ausgeschüttet. Die soliden operativen Zahlen des Managements und die optimistischen Aussichten für das kommende Jahr deuten auf ein weiteres Aufwärtspotenzial für Pepsi hin. Die restriktiven monetären Bedingungen und ein möglicher wirtschaftlicher Abschwung könnten sich jedoch weiterhin als Gegenwind für die Gewinne des Unternehmens erweisen, die langsamer als der allgemeine amerikanische Markt gewachsen sind.
Ein weiteres Risiko, dessen sich die Anleger bewusst sein sollten, ist die hohe Verschuldung, die das Unternehmen in einem Umfeld hoher Zinssätze aufweist. Langfristige Schulden in Höhe von 35,66 Mrd. USD sind nicht durch den Cashflow aus der Geschäftstätigkeit von 10,81 Mrd. USD gedeckt. Dies könnte dazu führen, dass künftige Cashflows von den Aktionären abgezogen und in die Schuldentilgung reinvestiert werden, was das potenzielle Wachstumspotenzial begrenzen könnte, wenn das Management seine Bilanz nicht sorgfältig verwaltet.
Zusammenfassung
Pepsi beeindruckte die Anleger mit seinem letzten Quartalsbericht und dem Ausblick für 2023. Das Unternehmen sieht in Bezug auf seine Fähigkeit, Einnahmen zu generieren, finanziell stark aus. Es hat auch Stabilität bei der Bewältigung wirtschaftlicher Unsicherheiten gezeigt. Ein potenzieller Einstiegspunkt für den Long-Anleger könnte bei 176,20 USD liegen, mit einem möglichen Kursanstieg von 11 % auf einen geschätzten fairen Wert von 194,69 USD.
Quellen: Koyfin, TradingView, Yahoo Finance, Simply Wall Street, PepsiCo Inc.
